BOB家用电器行业周报：双十一新兴家电折扣力度较大 9月冰洗品类出口延续高景气

　　本周研究跟踪与投资思考：双十一预售即将开启，从目前公布的双十一促销价格看，预计部分智能微投、洗地机等产品将出现较大幅度的让利，而空调、扫地机等折扣力度较为适中，期待新兴家电以价换量。

　　智能微投：部分冲量型号折扣力度大，高端产品优惠相对较小。今年以来DLP投影行业受到LCD 投影的冲击愈发明显，行业竞争有所加剧，中低端机型受影响更为显著。所以今年双十一，部分智能投影厂商在部分中低端走量机型上给予了大力度的折扣，对比今年618 优惠后价格看，到手价最高再降20%左右。但大部分中高端机型及新品降价幅度相比618 优惠价格在个位数左右的下降，维持旧机型小幅降价的趋势BOB。

　　清洁电器：扫地机优惠力度适中BOB，洗地机折扣力度较大。扫地机生命周期相对较短，新品推出较快，因而折扣力度相对较小。以科沃斯为例，其性价比款全能基站扫地机T10 OMNI 到手价为2699 元，较618 到手价3099 元优惠13%，其T20 系列优惠力度相对较低。石头扫地机优惠力度相对更小，P10 和G10S Pure 的双十一到手价较618 到手价低6%-7%。洗地机方面，添可此次降价幅度相对较大，芙万2.0 Pro LED 双十一到手价较618 到手价优惠超20%。

　　空调：双十一到手价基本与618 到手价持平。以格力、美的BOB、海尔较为畅销的机型为例，格力云佳1.5 匹/大一匹新一级能效双十一价格较618 到手价优惠100 元左右；美的酷省电1.5 匹/大一匹新一级能效双十一价格较618到手价小幅上调50 元；海尔静悦1.5 匹新一级变频双十一价格较618 到手价小幅上涨100 元，但前15 分钟可享受9 折，预计整体价格依然有所优惠。

　　9 月家电出口增长21%，主要品类出口景气均较好。9 月我国家电出口额同比增长20.8%。分品类看BOB，洗衣机9 月出口额增长30.5%，继续保持较高出口景气度；冰箱出口增长42.5%，增速在主要家电品类中保持领先；空调出口增长14.1%BOB，电视机出口增长35.3%，吸尘器出口增长27.6%，微波炉出口额增长14.7%，均实现较快增长；风扇出口增长1.7%。洗衣机、冰箱、电视机、吸尘器及空调等9 月出口保持较高增长，外销表现强劲。

　　重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益+1.30%。原材料：LME3 个月铜、铝价格分别周度环比-0.5%、-1.1%至7940/2177 美元/吨；上周冷轧价格周环比-0.32%至4701 元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线%。海外天然气价格：周环比-16.3%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化+0.13%/-0.05%/-0.12%。

　　核心投资组合建议：白电推荐美的集团海尔智家海信家电奥马电器格力电器；厨电推荐老板电器、火星人；小家电推荐倍轻松、光峰科技、小熊电器、新宝股份；零部件板块推荐大元泵业。