BOB中央财经委员会鼓励家电以旧换新，国常会审议通过相关行动方案。预计本轮政策将有中央财政参与BOB，补贴规模可能较大，执行效果更佳。政策将鼓励高能效等级、绿色节能家电产品，有助于推动家电行业产品结构升级。

　　家电刺激政策预计将向高能效等级产品提供更大补贴，家电龙头企业因高能效产品销量占比高，研发和生产优势明显BOB，可能更受益。白电行业集中度提升，白电龙头企业有望更加受益。

　　家电刺激政策可能增加上游零部件企业订单，同时带动产品结构升级BOB。电子膨胀阀等提高空调能效的关键零部件销量有望快速提升BOB，上游零部件企业将受益。

　　疫情期间积累的家电更新需求庞大，补贴政策可能刺激需求加速释放。在中性假设下，补贴资金可能拉动家电内销量同比增速提升，大家电销量有望获得显著提振。

　　推荐关注家电龙头企业如美的集团000333）、海尔智家600690）等，以及家电零部件龙头企业如三花智控002050）。这些企业可能受益于家电以旧换新政策，带动产品销量增长。

　　需关注政策落地方案不及预期、原材料价格波动、地产政策变化、人民币汇率变动等因素，以及测算及假设不及预期的风险。

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