BOB原标题：2024家用电器行业专题报告家电白马变红马，背后的短期长期逻辑与后续投资策略

　　今天分享的是：2024家用电器行业专题报告：家电白马变红马BOB，背后的短期长期逻辑与后续投资策略（报告出品方：华福证券）

　　行情复盘:受益红利风格，家电板块年初以来涨幅喜人。截至2024.4.19收盘，中万家电指数年初以来累计涨幅16.1%,在31个一级行业中排名第三;内部细分板块方面，白电、小家电和厨电涨幅分别为29.4%BOBBOB、12.1%和6.5%BOB。一方面，家电行业在2023年收入和利润均实现企稳回升;另一方面，大盘承压环境下，家电板块较高的股息率水平在大消费板块内部具有相对优势，成为避险情绪之下资金追逐红利的较好选择。

　　以旧换新:空间测算&历史行情复盘。据我们测算，空调、冰箱、洗衣机、油烟机和彩电超期服役数量分别达到0.9/1.1/1.2/2.1/1.6亿台，换新空间可观。同时，参考上一轮家电消费刺激政策的效果BOB，在中性假设下，我们预计本轮政策或有望驱动行业实现中个位数左右增长。

　　出口靓丽背后的逻辑是什么?能看多长?随着以美国市场为主的耐用品零售库存去化结束，叠加美国地产已有回暖迹象我们认为后续或将迎来新一轮补库周期，白电及工具品类有望受益:同时，巴黎奥运会将于7月份开幕，将有望拉动黑电需求。长期角度来看，目前扫地机器人、电视等品类凭借各自优势已经在海外收获一定市场份额，而白电龙头也逐渐通过“本地化”思路推动自主品牌出海，长期将有望提升外销业务的盈利能力及确定性。